S&P Global Ratings a abaissé d’un cran la note de la France à A+ le vendredi 17 octobre 2025, pointant une incertitude jugée élevée autour des finances publiques, malgré la présentation du budget 2026.
À retenir – Nouvelle note: A+, perspective stable – Déficit 2025: objectif maintenu à 5,4 % du PIB – Dette attendue: 121 % du PIB en 2028 (112 % fin 2024) – Budget 2026: réduction visée du déficit à 4,7 % du PIB – Coût de la dette: environ 55 milliards d’euros en 2025
Ce que dit S&P L’agence estime que l’objectif de déficit à 5,4 % du PIB en 2025 devrait être tenu. Mais sans mesures supplémentaires pour réduire le déficit, l’assainissement budgétaire sera plus lent que prévu. Elle anticipe une progression de la dette brute jusqu’à 121 % du PIB en 2028. La note souveraine non sollicitée passe ainsi de AA-/A-1+ à A+/A-1, avec des perspectives stables.
La réponse du gouvernement Le ministre de l’Économie Roland Lescure dit prendre acte de la décision et réaffirme la trajectoire: 5,4 % de déficit en 2025. Bercy défend un projet de loi de finances 2026 qui vise 4,7 % de déficit tout en soutenant la croissance, étape jugée essentielle pour ramener le déficit sous 3 % du PIB en 2029. Le gouvernement insiste: l’adoption du budget d’ici fin 2025 relève d’une responsabilité partagée avec le Parlement.
Une adoption du budget sous haute tension À peine en place, l’exécutif Lecornu II évolue sans majorité absolue à l’Assemblée. Les débats budgétaires s’annoncent agités, d’autant que le Premier ministre s’est engagé à ne pas utiliser l’article 49.3 pour faire adopter le texte. Le gouvernement a déjà frôlé une motion de censure cette semaine, après une concession aux socialistes sur les retraites.
Ce que la dégradation implique – Emprunter peut coûter plus cher: une note plus basse peut faire monter les taux exigés par les marchés. – La charge d’intérêts grimpe: la France prévoit déjà environ 55 milliards d’euros d’intérêts en 2025. – Écart avec l’Allemagne: depuis la dissolution de juin 2024, la dette française se finance à un taux nettement supérieur à celui de Berlin.
Le regard des agences et la suite du calendrier S&P rejoint Fitch, qui a déjà placé la France à A+ il y a un mois. Moody’s rendra sa décision le 24 octobre. Pour rappel, les notes souveraines vont de AAA (meilleure) à D (défaut) et évaluent la capacité d’un État à rembourser sa dette.
Un contexte politique qui pèse Selon S&P, la France traverse sa plus forte instabilité politique depuis 1958: absence de majorité claire depuis 2022 et fragmentation accrue. L’approche de la présidentielle 2027 entretient le doute sur la capacité à atteindre 3 % de déficit en 2029.
Où se situe la France désormais Avec A+, la France se retrouve au niveau de l’Espagne, du Japon, du Portugal et de la Chine.